联合资信的《2025年融资租赁公司分类别专题研究》，依据股东背景将融资租赁公司划分为产业类、地方国企类与综合类，基于65家样本企业（产业类22家、地方国企类21家、综合类22家）数据，从业务投放、资产规模、财务指标、资产质量等维度展开分析，呈现三类公司的发展特征与差异。

　　业务投放策略上，三类公司各有侧重。产业类租赁公司多为央企或大型产业集团子公司，业务聚焦母公司核心产业（如电力、汽车、航空），部分开展市场化业务，少数布局多元化领域；地方国企类租赁公司以服务地方国企为主，业务仍以城投相关项目为核心，但部分企业通过产业化转型拓展清洁能源等领域，寻求新增长；综合类租赁公司业务多元化，头部企业覆盖多行业，中小公司走特色化路线，同时部分企业收缩城投业务，向服务集团主责主业转型。

　　资产规模增长方面，2022-2024年末三类公司平均资产总额均持续增长，但2024年末增速均放缓。地方国企类增速仍较高且绝对额增幅最大，因在控制城投业务的同时扩大其他产业业务；综合类增速变动小，头部公司资产规模稳定；产业类增速大幅放缓，受某头部企业收缩公用类业务影响。所有者权益PG电子 PG平台方面，三类公司平均所有者权益均持续增长，2024年末增速不同程度放缓，综合类资本实力最强，地方国企类相对较弱。

　　财务指标呈现显著差异。杠杆水平上，截至2024年末，产业类租赁公司杠杆倍数与资产负债率最高，因其股东背景强、融资成本低、对杠杆容忍度高；地方国企类最低，综合类居中，且三类公司相关指标较上年变动不大。流动性上，地方国企类和综合类流动比率持续提升，流动性表现更优；产业类流动比率下降，资产负债错配程度更高。融资成本方面，2024-2025年上半年，产业类租赁公司（多为央企子公司）中长期信用债利率最低，且2025年上半年三类公司债券发行利率整体低于2024年。

　　资产质量与盈利表现各有特点。资产质量上，截至2024年末，产业类不良率虽较上年上升，但仍低于其他两类；地方国企类不良率下降，部分公司通过核销不良资产改善质量；综合类不良率微升，资产质量稳定，且拨备覆盖率最高。盈利方面，2024年受行业净息差收窄影响，产业类和综合类净利润负增长，地方国企类净利润增速明显收窄；三类公司净资产收益率均下降，产业类因集团内业务定价非完全市场化而最低。