近年来，我国金融租赁行业正加速“回归租赁本源”，通过业务转型与规范经营提升发展质量。截至2024年末，行业租赁资产规模稳步增长，不良资产率保持低位，盈利能力显著回升，融资成本有所下降，整体信用风险可控。不过，行业也面临公司数量减少、中小机构转型压力大、期限错配等挑战，2025年行业分化或进一步加剧，但在监管引导与自身能力提升下，整体发展趋势向好。

　　2024年以来，监管部门围绕“推动转型、规范经营、防范风险”出台多项新规，为金融租赁行业锚定发展路径，引导资金更多流向实体经济与重点产业。

　　2023年10月，国家金融监督管理总局发布通知，明确2024年新增业务中售后回租业务占比需比2023年前三季度下降15个百分点，并提出2026年实现年度新增直租业务占比不低于50%的目标，这一要求成为行业转型的核心指引，推动金融租赁公司从“类信贷”向真正的租赁业务回归。

　　2024年8月的《业务清单通知》进一步细化业务边界，明确了27个鼓励发展的产业领域，涵盖农林牧渔、新能源、医药、船舶和海洋工程等，像农业机械、风电光伏、光热发电、医药研发设备、船舶等均在支持范围内；同时划定负面清单，禁止将古玩玉石、字画、办公桌椅、低值易耗品及乘用车之外的消费品作为业务标的，并采用“新老划断”原则妥善处置存量业务。此外，通知还新增集成电路和算力中心设备为项目公司业务正面清单，助力集成电路产业与算力基础设施发展，要求公司定期报告鼓励清单落实情况。

　　同年9月修订的《金融租赁公司管理办法》则提高行业准入门槛，将新成立公司的最低注册资本提至10亿元，主要出资人持股比例从30%提升至51%，强化股东责任；同时从公司治理、业务监管、资本与风险管理等多方面加码规范，比如区分基础业务与专项业务实施分级监管，调整租赁物范围为设备资产，新增杠杆率、流动性比例等监管指标，健全市场退出机制。2025年1月的《监管评级办法》更是从公司治理、资本管理、风险管理、专业能力、信息科技管理五个维度对公司评级，不同评级对应差异化监管强度，评级优良的公司可优先试点创新业务，引导行业重视合规与风险管理。

　　这些政策不仅清理整顿了经营不善的企业——2024年天津国泰金租进入破产程序、2025年西藏金租被吊销金融许可证，还推动行业股权结构优化，2024年华融金租60%股份转让、2023年外贸金租吸收合并中车金租，实力较弱的股东逐步退出，行业朝着更规范的方向发展。

　　2024年，金融租赁行业业务规模保持稳定增长，同时围绕“回归本源”加速调整结构，但行业内头部与中小公司的分化态势愈发明显。

　　从整体规模看，截至2024年末，全行业租赁资产余额达4.38万亿元，同比增长10.24%，增速较此前有所提升。不过，“两极分化”成为突出特征：头部公司凭PG电子模拟器 PG电子网站借资金实力、低融资成本与专业能力占据优势，截至2024年末，共有15家金融租赁公司总资产突破千亿元，其中交银金租、国银金租、工银金租的租赁资产净额分别以3738.73亿元、3356.62亿元、3206.30亿元位列前三；而部分中小公司租赁资产净额不足200亿元，业务规模差距显著。

　　直租业务是行业转型的核心抓手，2024年成效逐步显现。截至2024年末，金融租赁公司直租资产余额达6405.38亿元，同比大幅增长52.73%，当年直租投放3522.98亿元，在总投放额中占比19.56%。从公开数据看，17家有存续债券的公司直租业务占比逐年上升，2024年提升尤为明显。但直租业务的分化同样严重，交银金租、招银金租等头部公司直租占比超过40%，而部分中小公司仅略高于5%，差距悬殊。

　　经营租赁业务对租赁物管理能力要求更高，大型公司已率先布局，交银金租、工银金租实现经营租赁与融资租赁并重，而不少中小公司尚未开展此项业务。此外，行业还积极响应国家战略，布局新领域与绿色业务：头部公司大力发展飞机、船舶租赁，目前已成为国产飞机订单的最大持有者，新造船订单中国产船舶占比极高；绿色租赁业务增长迅速，2024年绿色租赁投放4886.73亿元，同比增长19.87%，部分公司聚焦光伏、风电、储能领域；还有公司探索储能设备、智算中心、低空飞行器等新方向，或专注服务小微、“三农”群体，在细分赛道寻找增长点。不过，中小公司多转向门槛较低的光伏电站领域，需关注该领域供给过剩、政策红利减弱的潜在影响。

　　2024年，金融租赁行业财务表现稳健，资产质量持续改善，融资成本下降，盈利能力回升，资本充足水平得到保障，为行业发展奠定坚实基础。

　　资产质量方面，行业整体稳中向好。2024年末，金融租赁公司不良融资租赁资产率为0.95%，较上年末下降0.09个百分点。从24家有存续债券的公司数据看，66.67%的公司不良率低于1%，79.17%的公司关注类资产占比低于2%，信用风险总体可控。不过，仍有部分公司面临资产质量下迁压力，11家公司的高风险资产占比高于5%，5家超过10%，需持续关注。经营租赁业务虽信用风险低于融资租赁，但需关注租金逾期与折旧减值对盈利的影响。

　　融资与流动性层面，行业主要依赖同业借款（且多为短期借款），同时通过发行金融债券补充中长期资金。2024年，行业共发行人民币金融债券961亿元，较上年显著增长，债券期限多为三年期，有效改善资产负债期限匹配问题；2025年1-8月虽受利率中枢抬升影响，发债规模降至555亿元，但发债活跃度仍有望保持高位。融资成本呈下降趋势，2024年24家发债公司平均融资成本为3.00%，较上年降0.26个百分点；金融债券平均票面利率从2023年的2.95%降至2024年的2.31%，2025年1-8月进一步降至1.82%。2025年5月起，金融租赁公司存款准备金率从5%调降至0%，进一步助力降低负债成本。

　　盈利能力方面，2024年行业实现净利润582.76亿元，同比增长13.79%，增速较上年提升5.03个百分点；利润总额762.44亿元，同比增长13.36%。24家发债公司中，多数营业净收入与净利润实现增长，平均净资产收益率多在5%-15%之间，盈利水平相对稳定，仅5家公司净利润同比下降，主要受转型压力、定价下行与减值计提增加影响。

　　资本实力方面，行业掀起“增资潮”，2024年至2025年1-8月，12家公司获批增资，合计规模372.20亿元，厦门金租、湖北金租等均完成注册资本提升；同时，公司靠利润留存补充资本的能力较好，叠加《商业银行资本管理办法》实施后中小企业风险暴露权重下调，资本充足水平得到保障。24家发债公司2024年末资本充足率介于11.43%-21.11%之间，70.83%的公司资本充足率高于13.5%，核心一级资本充足率达标情况同样良好。

　　展望2025年，金融租赁行业将继续沿着“回归本源、转型发展”的路径前进，尽管面临宏观经济底部运行、产业结构调整等压力，但整体发展质量将逐步提升，信用风险保持稳定。

　　业务层面，行业规模有望稳步增长，直租业务占比将进一步提升，以满足监管要求；头部公司将继续在飞机、船舶、绿色能源等领域巩固优势，中小公司则需在细分赛道深耕，行业分化或进一步加剧。资产质量方面，随着公司风险管控与租赁物管理能力提升，整体资产质量将进一步夯实，但需关注中小公司转型中的合规与风险控制问题。

　　盈利与资本层面，业务增长与融资成本下降将支撑盈利水平稳定，增资与利润留存将保障资本充足；股东股权转让或持续推进，实力较弱的股东逐步退出，行业股权结构将进一步优化。此外，行业将持续探索中长期融资渠道，发债仍将是重要补充，助力缓解期限错配压力。

　　整体来看，在监管引导与自身经营能力提升的双重作用下，金融租赁行业将更聚焦实体经济与重点产业，发展质量不断提升，2025年行业信用风险整体可控，有望实现稳健发展。

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