租客被催搬、房东催欠租、债券展期生死一周，这三件事几乎同时压在万科和泊寓头上。

　　郁亮到龄退休的消息刚落地，万科旗下泊寓在深圳、武汉、杭州等地出现集中清退，租客的说法指向没提前30天通知月底前必须搬。

　　泊寓给出的安置路径很直接，换到其他门店并免一月租、与房东重签、或直PG电子 PG平台接退租拿赔，这三条路摆在每个租客面前。

　　在深圳，一名租客16日收到短信，31日就要交钥匙，楼下同步贴了停业告知。

　　有人在群里转述单栋欠款二百多万的传闻，但这类数字未有官方确认，能落到纸面的是多数退租者拿到了一个月租金的赔偿。

　　按照许多合同的约定，运营方提前终止需提前30天通知并赔付一个月租金，执行是否一致，是这波风波里被反复追问的细节。

　　他称自2025年10月起被拖欠3个月租金，累计超10万元，还被要求先签解约、先打押金到公司账上，才可申请发放欠租。

　　接近深圳万科的人士回应称，问题集中在少数楼栋，属于阶段性缓付，公司已制定解决方案和还款计划，正与业主沟通，分步协调推进。

　　2016年，万科整合各地项目正式推出泊寓，2018年升格为集团核心主航道之一，组建独立事业部。

　　截至2025年12月底，泊寓运营管理房源26.9万间，较9月底的28万间净减约1.1万，开业房源20.3万间，规模首次出现实质回撤。

　　从财务看，2022年至2024年租赁住宅营收分别为32.4亿元、34.6亿元、37.02亿元，2023年在成本法下首次实现整体盈利；

　　但到2025年前三季度，这块业务收入27.4亿元，同比增4.4%，占万科总营收不到2%。

　　中心判断很清楚：这不是暴雷式坍塌，而是现金吃紧时的主动止损，代价是品牌信任的透支。

　　2017年的万村计划主打整租整改，再统一对外出租，投入大、回收慢，2018年底便停止新增签约并由此撤出部分已签房源。

　　泊寓方面近日也给出方向性解释，称此次清退多数与万村计划相关，部分房源租金严重倒挂，自2025年下半年起开始清退深圳城中村的亏损房源，规模约3万至4万间。

　　行业里并不陌生这条曲线年的资本蜂拥，逼着许多机构以高于市场价的租金抢房源，后续市场回落，倒挂就来了。

　　被清退的深圳门店里，有房东已将物业交给新的二房东，租金下来了，每月少几千，是现实的落点。

　　深圳泊寓2025年1到11月出现亏损8881万元，但万科披露泊寓全年仍为盈利，这张分部报表也说明了问题并非普遍失控。

　　有息负债总额3629.3亿元，短期借款和一年内到期非流动负债合计约1514亿元，账上货币资金656.8亿元，缺口超过850亿元。

　　第一大股东深圳市地铁集团有限公司过去累计出借超300亿元，还给出低于市场的利率。

　　根据2025年11月的贷款框架协议，至2026年6月30日可用额度仅余22.9亿元，且新增借款必须有抵质押担保，无限输血的时代终结了。

　　两笔中期票据22万科MTN004（20亿元，2025年12月15日兑付）与22万科MTN005（37亿元，2025年12月28日兑付）的展期议案，因未获得90%表决权支持而告败。

　　1月21日，两笔债券将再次召开持有人会议，而30个交易日宽限期在1月28日届满，这是一场只有一周缓冲的关键对话。

　　清掉高损房源能减少现金外流，短期缓解出血，但每一次贴在楼下的停业告知，都会在租客心里留下刻痕。

　　法律层面的细节也不能忽视，是否普遍提前30天告知、是否足额履行赔偿，决定的是潜在的纠纷风险。

　　泊寓在深圳、武汉、杭州提供的换房重签退租获赔的做法，如果执行一致且迅速，舆情就会降温；

　　其一，现金流与租客权益之间，万科打算把线画在哪里，是否有统一明确的标准对外解释与执行。

　　其二，承诺中的欠租分阶段偿付，具体到时间、比例与优先级，是否能在1月21日的会期前后给出让各方安心的进度。

　　长租公寓赚不了大钱，但一定要做，这是郁亮任内多次强调的态度，如今在现实的账本前被重新审视。

　　对比2018年至2020年的行业暴雷，这回的泊寓更像一台主动换挡的车，减速、避坑、让路，代价是真金白银的赔付与口碑损耗。

　　如果1月21日的债券会议达成展期，叠加深圳区域的欠租分期落实，风波或将逐步收束；

　　最终是规模回落后的健康运营，还是被信任赤字拖着走，答案不在口号里，就在接下来的每一次兑付与每一封通知上。

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