2024年首个定投团聚日，华夏定投团的基金经理团长们提前送上龙年祝福，新的一年他们都看好什么方向？

　　在目前的时间点上，我认为没有必要过于悲观，我们应该用更加乐观的心态去面对今年的市场。我们相信未来市场会慢慢地好起来，影响市场的诸多因素已经出现了明确的拐点。中美关系最差的时期已经过去，未来可能会在很多领域展开对话和合作。而传统经济方面，2023年下半年以来，中央政府和地方政府陆续出台了一系列刺激房地产市场的政策，房地产市场已经出现了企稳的迹象，虽然价格可能还是较为低迷，但成交量已经开始活跃，我们认为在未来一段时间内，传统经济有望企稳。

　　综合以上两点，以及目前的估值水平，我对2024年尤其是上半年的市场是比较乐观的，我会与大家一起坚持定投，多一份耐心，多一份信心。

　　回顾2023年科技行业，海外方面，在美国纳斯达克指数中，表现亮眼的几乎都是人工智能算力相关的，展现了人工智能大模型对这个行业带来的颠覆式变化；其次是网络安全行业，安全能力的平台化创造了持续的业绩；此外，互联网公司收入稳健韧性增长，利润率有较高弹性，也在海外市场取得较好表现。

　　展望2024年，科技板块的机会与宏观经济具有明显关联性。在政策小幅刺激的假设下，经济温和复苏，更大的概率是震荡市的结构性机会，更多要围绕科技产业创新、制造业服务业出海、数字经济、计划刚需 (军工/海风/行业信创等)等方向寻找真正能落地和有业绩的公司。而如果财政刺激政策超预期/某季度经济超预期，那么包括半导体设计软件、互联网在内的顺周期方向优质个股有望迎来戴维斯双击机会。

　　非常感谢各位基民朋友的陪伴与支持，预祝大家新春快乐，龙年行大运，万事皆如意！

　　中汽协数据显示，2023年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。透过这些数据，我们可以发现纯电新能源车的技术方向已经达成共识，汽车行业电动化率提升的中长期趋势不会改变。投资是长期仰望星空与短期脚踏实地的结合，虽然新能源这两年调整不少，但是我们应该把目光放到更远的地方，在纷纷扰扰中明确长期正确的事情。目前新能源板块的优质龙头个股已经跌到具有吸引力的配置区间，而部分指数历经调整后已经处于历史底部，估值低就是投资上最好的保护，我们认为当下不需要更加悲观。我们相信随着经济数据和地缘扰动的落地，市场或将迎来重要拐点。

　　每一个冬天的句号，都是春暖花开，我们会与大家一起坚守我们长期看好的方向，一起等待新的春天。

　　我们认为目前市场处于底部区域，大量成长类资产进入低估区间，我们继续保持高仓位运作，坚持自下而上精选个股思路，继续将组合配置在新能源、电子半导体、软件服务、航空航天、生物医药这几个主要行业。

　　回顾过去的2023年，市场连续下跌，但我们认为对未来悲观的预期已经较充分地反映在了股价中。当前市场整体估值水平较低，大量优质公司交易在很低估的价格下，未来的预期收益率或很有吸引力。

　　我们将坚持挖掘具备长期竞争优势和成长潜力的公司，寻找那些受益于制造业产业升级和“双碳”产业趋势下的投资机会。

　　过去两年新能源板块表现相对弱势，市场上也存在着一些对于新能源行业产能过剩的担忧。诚然，产能过剩在部分环节确实存在，但我认为整个新能源行业依然存在投资机会，我们要从中寻找结构性的亮点。基于此，我们的主要思路有两个，一是去寻找在技术成本方面有明显差异化的优势企业，二是去寻找新能源行业中，仍处于低渗透率阶段或行业爆发初期且竞争格局较好的细分赛道。

　　从整体策略选择上，海风、美国大储、锂电池龙头公司可能是我最为看好的几个方向，而对于氢能我们也会继续重点关注。此外，电力设备出海也是我较为看好的方向之一。新的一年里，我们也会坚持深入研究，力争挖掘行业内的结构性亮点机会！

　　军工行业今年面临的挑战是突发而无法预测的，但是对于长期， 是非常重要，可以说从四季度开始，军工行业未来长期的发展又回到更加快速的轨道，我们对于行业的前景和在全行业比较中的优势更加有信心。军工产业也在进行产业的变革，我们一直保持紧密的跟踪和思考，力争在大发展的过程中，选取到真正具备投资价值的龙头公司。

　　展望2024年一季度，我们对全市场和行业发展保持乐观，市场经历了漫长的调整，我们还是要保持希望，我们所能做的就是通过深度的研究、调研和思考，规避风险，选择机会。本基金在重仓军工行业的同时，也保持不断的学习，希望能够与时俱进，在军工领域找到最好的机会，为信任创造回报。

　　2023年四季度医保谈判如期进行，我们看到了国内支付方对于创新产品的支持仍然有很大的力度。同时港股的部分股票已经具备了不错的投资价值。国内的创新药企业经过过去几年的发展和政策的支持，格局已经渐渐清晰。部分创新产品临近上市或者已经进入商业化阶段。全球范围内，近些年出现的新产品如ADC药物、减肥药、阿尔兹海默、小核酸药物等也给创新药市场带来新的活力。国产的高端医疗设备、耗材逐渐进入高等级医院，医疗器械的国产替代和产业升级也正在逐步推进。这些方向的需求仍然是非常刚性的。

　　最后，新春佳节即将到来之际，预祝各位投资者龙年新春快乐，万事顺意、龙腾虎跃！

　　2023年4季度以来，由于受到海外流动性和预期波动的双重影响，权益市场尤其是成长类资产呈现了大幅的震荡。我们的核心投资方向，即科技软硬件、互联网、先进制造和现代服务业，整体也承受了相应的市场波动压力。我们根据长期收益空间和产业结构变化，积极布局符合上述标准的、包括新技术新媒介的应用创新、文娱消费和医疗器材等在内的细分赛道优质投资标的。

　　需要理性看待的是，虽然投资者情绪和市场短期表现难以预测，但无论是宏观经济还是流动性环境都在持续向好的进程当中，尤其是具备当前宏观环境下的结构性成长动能的优质企业，其收益远远大于风险。

　　港股是以机构投资者为主的市场，受海外流动性影响相对大。美国通胀增速整体放缓，就业等数据出现转弱迹象，这些数据支撑美联储决议暂停加息。随着美联储货币政策转向，海外流动性或将反转，支撑港股市场估值修复。

　　另外，大部分互联网龙头企业都有着超预期的业绩表现，市场对这些企业的盈利预期也在不断上修。在降本增效以及经济复苏背景下，互联网平台的部分板块收入出现明显的增长，如果经济能持续复苏，板块业绩增长具备持续性。

　　在盈利反转和海外流动性缓解的背景下，港股特别是港股科技PG电子游戏 PG电子官网板块，可能具备更好的弹性。

　　展望后市，我们认为半导体芯片板块的投资逻辑主要是三条：一是周期底部，景气复苏；二是人工智能推动超级创新周期，AI芯片迎来发展机遇；三是国产替代研发成果正在逐步落地，突破性产品发布。

　　基于此，在2024年，半导体芯片板块情绪与基本面有望双升，带来向上拐点，凸显成长性。对于这样一个容易大起大落的板块，希望大家在风险偏好匹配的大原则下，在左侧适度布局，反而可能带来具有爆发力的超额收益。

　　当前A股和港股估值无论与自己比，还是和全球其他主要经济体相比，都处在了一个较低水平。一些主流宽基，无论从PB，还是PE的PG电子游戏 PG电子官网角度，都处在全球相对估值洼地。从整体而言，预计2024年国内仍有降息空间，同时美国利率大概率回落，利率下行带来流动性边际宽松，利好成长股。因此从相对机会的角度来看，2024年或是成长小优，大家或可以通过闲钱理财，低位分批布局成长型宽基指数，比如科创100指数、创业板成长指数等。

　　马上要迎接农历新年，在癸卯兔年的最后一个团聚日里，预祝大家龙年福运，心想事成。2024年也将继续通过定投陪伴，与大家一路同行。

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　　黎明前的黑暗最难熬，当黑暗达到最深处时，也恰是走向黎明的开始。不要熬了一整个夜，却错过黎明时的日出。

　　风险提示：1、投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。2、本资料仅为服务信息，基金经理的定投行为不构成对于投资者的实质性建议或承诺。本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。3、基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本文相关基金业绩表现的保证。基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。投资者在投资本文相关产品之前，请仔细阅读本文相关产品的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本文相关产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本文相关产品由华夏基金管理有限公司发行与管理。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。