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　　2024年四季报出炉后基金公司的操作动作披露了出来但机构内部员工的操作动作需要等2024年年报才会披露

　　我本文筛选一下基金公司去年四季度买了啥主要针对的是混合型基金股票型基金和QDII基金要求2024Q4基金公司持有份额相较于2024Q3是增加的且新增份额与2024年12月31日的单位净值相乘所得结果大于100万元满足要求的基金有44只详见下表

　　1.1偏债混合型基金2024年四季度中欧基金加仓2871万份中欧瑾利混合A华泰柏瑞基金加仓了1892万份华泰柏瑞恒泽混合A前者股票占比10.69%后者股票占比19.76%都是固收+基金

　　6只偏债混合型基金展示它们基金经理任职以来的回报年化回报基金经理年限等信息如下红土创新的陈若劲数据看着也蛮不错

　　1.2灵活配置型基金2024年四季度安信基金加仓1295万份安信中国制造混合A泓德基金加仓了3035万份泓德睿源三年持有期混合

　　9只灵活配置型基金展示它们基金经理任职以来的回报年化回报基金经理年限等信息如下陈思上任时间较短建议忽略秦毅和杨谷值得关注一些

　　1.3指数型基金2024年四季度基金公司加仓较多的有博时恒生港股通高股息率ETF发起式联接A易方达中证汽车零部件主题ETF联接发起式A易方达中证内地低碳经济主题ETF联接A华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF发起式联接A中证A100ETF工银华泰柏瑞中证中央企业红利ETF发起式联接A博时中证全指电力ETF发起式联接A博时上证科创板50成份指数发起式A申万上证50ETF等

　　12只指数型基金标的指数对标的有恒生港股通高股息率指数汽车零部件指数内地低碳指数港股通高股息港元指数中证A100指数央企红利指数电力电网指数科创50指数上证50指数中证500指数石化产业指数等

　　1.4普通股票型基金+偏股混合型基金2024年四季度汇添富基金加仓1992万份汇添富高端制造股票A汇添富基金加仓了2961万份汇添富外延增长主题股票A

　　华夏基金加仓了1647万份华夏国企创新混合发起式A东方阿尔法基金加仓了1673万份东方阿尔法医疗健康混合发起A华夏基金加仓了1234万份华夏兴夏价值一年持有混合发起式A兴证全球基金加仓了1030万份兴证全球品质甄选混合A泓德基金加仓了1233万份泓德瑞嘉三年持有期混合A泓德基金加仓了967万份泓德瑞兴三年持有期混合红塔红土基金加仓了666万份红塔红土盛丰混合A华夏基金加仓了790万份华夏消费臻选混合发起式A

　　15只基金展示它们基金经理任职以来的回报年化回报基金经理年限等信息如下不建议选择规模太小的基金

　　通过上面文章的梳理可以看到基金公司加仓且基金规模较大的基金经理有秦毅杨谷王克玉蔡志文赵晓东赵鹏飞等

　　2.1秦毅-泓德睿源三年持有期混合011783.OF四季度加仓了迈瑞医疗万华化学新晋前十大重仓股的有美的集团长城汽车华峰化学

　　未来本组合将持续关注以下板块收益确定性板块在国内外环境面临的不确定风险加大的大背景下确定性成为稀缺因此能够提供确定性分红/回购等收益的板块将持续成为资金流入的方向

　　需要注意的是在此过程中要甄别真正的确定性板块而不是简单延续过去两年的高分红板块的逻辑这一板块的风险在于若2025年下半年经济确认复苏后这一板块将面临投资性价比下降和资金持续流出的可能性估值股价低位基本面有望边际改善的板块

　　其中我们可以通过深度研究寻找供给持续出清格局持续改善供需格局边际改善的板块进行布局比如医药化工部分消费板块和新能源等板块

　　成长板块未来科技板块将围绕AI算力国产化如半导体芯片/制造/设备等环节AI端侧硬件创新化如果链/AI眼镜等和AI应用端落地三条主线进行演绎其中通信和电子在过去的两年中已经体现出了较好的股价表现2025年在某个时间点大概率计算机和传媒也会迎来快速上涨的投资机会

　　其中电子板块属于有基本面支撑有业绩兑现估值也可接受的板块未来仍会对此板块保持高度重视

　　此外国内自主品牌汽车在全球的崛起已成定局过去几年从产品硬件层面实现了对传统外资车企的追赶和超越从2025年起国内车企将有望从软件层面智能驾驶实现对传统外资车企的全面领先建立起更高的产品壁垒和竞争优势这一板块未来也将诞生众多大市值的整车企业和零部件企业我们将从中选取优质的企业进行投资

　　2.2杨谷-诺安优选回报混合001743.OF杨谷是一位不抱团的基金经理本期新增为前十大重仓股的有联德股份聚光科技建龙微纳耐普矿机

　　在每个市场热点中我们都能够发现有少数公司它们在该方向上提前长期投入默默无闻关注度长期很低在第四季度由于热点形成这样的公司的前瞻性布局产业化能力被市场重视成为市场热点水到渠成

　　所以我们要接受宏观基本面尚未有起色市场乍暖还寒的局面多积极从微观入手主动寻找机会市场热点只是一时的结果每家公司最终要靠竞争壁垒的构建产业化能力的形成去不断拓宽护城河取得产业化的成就

　　疫情至今五年过去了就如过去多个季度我们不断提及的宏观基本面的不景气让我们更容易分辨哪些企业的竞争力产业化能力逆势提升脱颖而出我们的主要持仓都是各行业具备这样特征的上市公司它们的抗风险能力得到考验它们的全球行业地位得到明显提升议价力隐而未发行业产能持续萎缩的同时它们的产能甚至逆势扩张

　　我们主要投资于出业绩阶段的成长股当我们把这个成长的标准提高到一定门槛之后我们发现必须对企业的客户粘性企业过去为建立竞争优势所做的投入和努力行业的竞争环境等因素有一定的要求才能找出能跨越这个门槛的成长股

　　在过去的三年时间里面即便我们找到了符合条件的企业这些上市公司的业绩表现和股票表现依然可能受到外部因素的影响而出现各种波折但也正是这种波折让我们能更加从容地买入我们心目中的好公司我们相信随着经济的企稳这些公司能逐步展现它们的阿尔法的特质

　　2.3王克玉-泓德瑞兴三年持有期混合009264.OF王克玉四季度加仓了药明生物

　　在经过三季度的快速反弹之后组合净值在四季度与市场基本同步在市场交易活跃度提升之后基于对投资标的的竞争力和估值的分析组合增加了对电力设备医药等行业的投资减持了化工电子对交运行业的个股进行了部分的调整

　　过去一个阶段以来资本市场改革聚焦在增强资本市场内在稳定性树立回报投资者的导向着力提高上市公司质量和投资价值2024年A 股市场的融资额开始显著的低于全市场的分红金额特别是在全社会预期收益率大幅下降之后A 股市场绝对收益率和相对投资价值都有了显著的提升

　　2024年市场的剧烈波动给我们做组合管理提出了很大的挑战我们应该把市场先生当作我们优化组合提高收益的机会但在投资实践中组合净值的剧烈波动不管是对客户还是基金经理自身都造成了很大的困扰和伤害也客观上要求我们必须提高应对市场不确定性的能力一方面要从资产配置层面提高应对能力另外也必须提高对重点投资品种的核心竞争力和估值的安全边际的要求在持续扩展研究覆盖的情况下更加精选投资标的

　　2.4蔡志文-汇添富外延增长主题股票A000925.OF2024年四季度蔡志文加仓了宁德时代中国海油美的集团紫金矿业中煤能源$汇添富外延增长股票(F000925)$

　　组合在波动中谨慎抉择寻求确定性机会报告期内本组合主要围绕以下三方面进行布局

　　第一条主线是在实物消耗快于经济增速的背景下上游资源价值日益突出特别是煤炭有色石油等行业中成本较低产能增长的优质龙头公司

　　第二条主线是随着宏观经济环境的动态变化市场无风险收益率呈现出不断下降的趋势在此过程中稳定红利类资产的魅力日益彰显其估值水平也随之逐步提升包括公用事业银行交运等行业

　　第三条主线是历经多年的经济结构调整传统行业供给侧改革成效斐然竞争格局得到深度优化

　　总之在经济企稳复苏的大背景下优质权益资产相较于其他资产的吸引力正在持续上升与收益率进一步降低的固定收益类资产相比优质权益资产不仅能够获得一定的股息回报还能够分享经济发展带来的业绩增长具有更高的潜在收益

　　我们继续看好权益市场在2025年一季度的表现同时也将密切关注市场的动态变化及时调整投资策略以更好地把握权益市场的投资机会力争为投资者实现资产的保值增值

　　2.5赵晓东-国富基本面优选混合A008515.OF赵晓东2024年四季度加仓了腾讯控股华润置地中国海外发展珀莱雅新城控股$国富基本面优选混合A(F008515)$

　　2024 年四季度国内经济稳中向好在家电消费等行业补贴政策的拉动下消费出现较为明显的恢复制造业投资维持较高增长地产销售依然比较低迷四季度进出口数据继续超预期

　　从国内资本市场来看在三季度末市场出现大幅上涨后市场进入热点和主题活跃阶段市场总体表现平稳人工智能主题和芯片为主的科技板块走势继续维持强劲金融等高分红板块四季度末再次走强消费与地产行业四季度末走势较弱其他板块表现平稳

　　本基金依然大体保持了三季度以来的配置主要围绕消费和地产复苏稳健增长主题进行了配置目前 A 股权益部分金融和消费地产行业配置相对较高港股集中配置在金融地产和互联网板块本基金权益仓位维持在较高水平

　　2.6赵鹏飞-汇添富高端制造股票A001725.OF赵鹏飞2024年四季度加仓了恩华药业海尔智家中国海油立讯精密$汇添富高端制造(F001725)$

　　四季度政府加大逆周期调节力度推出一揽子增量政策包括财政刺激和基建投资消费增速整体回落但家电汽车补贴政策刺激效果明显出口依然维持保持韧性家电汽车机械等品牌商品在新兴市场份额不断提升

　　总的来说国内政策已经明显转向财政和货币政策的基调发生转变未来将会出台更多的宽松政策但是目前投资者对经济增长的信心依然不足国内经济结构性问题依然突出居民收入占比过低导致消费不足

　　全球来看投资者对特朗普上任之后的贸易政策依然担忧目前很难判断对中国加关税的幅度美国对中国科技封锁和供应链脱钩可能会继续强化

　　A 股市场目前增量资金依然来自保险公司虽然阶段性会有散户申购指数基金带来指数波动但是长期看现金流好分红率高的公司依然会受到追捧

　　但是 A 股市场能否长期上涨本质是市场具备一批高质量能够持续为股东创造价值的公司否则再多的流动性也无法改变短期博弈的市场特征

　　我坚信 A 股市场未来会和全球大部分市场一样大量竞争力弱的公司将会被淘汰少数竞争力强能够不断创造现金流的公司估值仍有提升空间

　　组合中科技股的配置一直很低未来我们将会重点研究科技股争取在科技浪潮能够抓住少数真正受益的公司

　　我们2025年配置方向会适度均衡我们看好的方向是出海产业链AI 产业链和盈利稳定的高股息资产

　　本文是自己的梳理笔记所有内容均是个人研究不构成投资建议请大家更关注客观数据

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。