2024-10-29，兴业证券发布一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，科创+芯片ETF成为本轮反弹行情中最锋利的矛。

　　投资要点 市场回顾：9月权益市场显著上涨，沪深300、中证500、中证1000涨跌幅分别为+21.0%、+23.8%、+23.3%，偏股混合型基金指数上涨17.3%；债市有所分化，中证全债、中证金融债、中证企业债指数涨跌幅分别为+0.3%、+0.1%、-0.3%。各类债券信用利差和期限利差均环比走阔。 产品申报情况：9月申报基金118只，环比增加44只，同比减少81只，其中包含股票型基金1只，混合型基金13只，债券型基金65只，指数型基金26只，FOF基金5只，QDII基金1只，REITs产品7只。9月主动权益基金以红利和科技为热门申报主题；指数基金中首批中证A500ETF集中上报，同时多家基金公司申报挂钩沪深300、中证500等宽基指数增强基金。 产品发行成立情况：9月新发基金871亿份，同比-18.8%，环比+65.7%，低于2023年月度均值962亿份；分产品类型来看，股票型、混合型、债券型发行份额分别为251、25、567亿份，环比分别+375.0%、-51.7%、+44.3%。股票型+混合型基金合计发行份额为277亿份，占全部新发基金份额比重为31.8%，环比+11.8pct。9月成立的10只中证A500ETF均达到20亿元的募集上限，多数产品认购户数在万户以上，此外从渠道端反馈来看近期开启募集的中证A500ETF场外基金同样受到高度关注，鉴于存量宽基ETF格局基本固定，中证A500ETF成为基金公司和渠道端做大宽基ETF增量的突破方向。此外9月市场情绪尚未恢复红利产品仍具备高关注；发行规模在3-7亿元。 存量规模：9月末公募基金资产净值达32.07万亿元，同比+16.7%，环比+PG电子 PG平台3.8%；分产品类型来看，封闭式基金资产净值达3.83万亿元，环比-0.1%；开放式基金中，股票型、混合型、债券型基金PG电子游戏 PG电子官网资产净值分别为4.27、3.75、6.59万亿元，环比分别+29.7%、+13.5%、+0.6%；股票型+混合型合计规模占比达25.0%，环比+3.7pct。9月存量混合型基金净赎回278亿份。 ETF资金流向复盘：9月24日利好政策出台推动资本市场投资情绪反转，投资者通过ETF把握上涨行情，9月23日至10月9日（行情最高点后一日）期间，ETF合计份额增加1578亿份至2.49万亿份，其中股票型ETF份额增加1749亿份至1.85万亿份。从增量领先产品共性来看，个人投资者对于宽基ETF主要增持科创板50ETF、创业板ETF等双创板块产品，对于窄基ETF同样偏好双创+芯片/科技等产品，其中嘉实上证科创板芯片ETF近一个月来份额增量高达138亿份，因此可以看出在市场上行阶段投资者的主要诉求是对于弹性的需求，对于基金管理人而言后续可以重点选择双创板块宽基指数或是这两个市场中相对弹性更大且挂钩产品较少的细分行业进行布局。 风险提示：权益市场波动；金融产品费率下行；个人客户付费意愿不足。

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