2024年股市大多开局强劲，因为投资者蜂拥对央行将转变货币政策立场——也就是降息——的预期做出反应，导致各资产类别的估值都显得有点高。

　　其中一些事件已经明确标记在投资者的日历上，比如今年世界各地将举行多场选举，最主要的是11月5日的美国总统选举。还有一些难以预料的事件，比如红海航运遇袭以及其后西方国家的反应。我们不知道目前的冲突中心会发生什么变化；比如说，冲突是否会变得更加根深蒂固？是否会把更多方卷进来？

　　总的来说，这意味着投资者要应对复杂、有时令人惶恐不安的环境。但要记住一点，并不是今年的所有事件都对金融市场意义重大。美国总统选举显然是关系重大的事件，但不是每场选举都这样重要。

　　对投资者来说，务实的做法是着重弄清楚各种迥异的政策和事件——包括金融领域和地缘政治领域——会如何带来各自不同的风险和机遇。

　　以固收为例。全球经济仍处于放缓中，这对债券应该是有利的环境，但随着美国选举临近，我们需要留意收益率曲线的长端。得益于美元作为储备货币的地位，美国才能够背负巨额赤字。但各位候选人要在财政上大肆挥霍的迹象可能会让市场到了忍无可忍的地步，并可能导致较长期债券更剧烈地波动。

　　在新兴市场，许多国家已经实行了正统货币政策，这使得它们的债务市场如今情况良好。我们相当看好本币的新兴市场债务。

　　股票没有像债券那么快消化降息预期。虽然股票的估值有PG电子 PG平台所上升，但没有达到极端水平。去年的变动主要集中在所谓的“美股七杰”(Magnificent Seven)，而且这几只大盘股的上涨也有盈利的支撑。股票可能还有进一步上涨的空间。

　　这一点对目前持有现金的投资者尤其重要。我们最近分析了从1929年起22轮降息周期的数据，发现在美国首次降息后的12个月内，美股的平均回报率为11%。

　　如果我们真的迎来“软着陆”，经济放缓而不是衰退，那应该对股票有支撑作用。问题回到发散程度：股票的上涨会扩散到市场中被忽略的地方吗，包括被低估的市场，如英国？

　　虽然美国选举结果可能给市场带来重大变化，但我们认为其中不会包括对华立场转变。目前的保护主义倾向以及争夺科技霸权的竞赛可能仍会照旧，不管谁当选。

　　全球经济总体上在放缓，对大宗商品来说不是有利的环境。但出于多元化考虑对大宗商品进行战略性配置仍具有意义，特别是在地缘政治紧张不断加剧的背景下。一种前景向好的大宗商品是黄金。在央行降息时期黄金通常表现良好。

　　就美元来说，如果有关央行会及早降息的共识陡然发生转变，就可能导致美元对其他货币短线走强。

　　最后，最重要的是保持投资，以便在这些千差万别的机会出现时能够抓住它们。有一句话虽是老生常谈，却值得再说一次：在面对不确定性、噪音和令人惊慌的要闻的时候，人们总想呆在场外以保“安全”。而且，与过去10年中的大多数时候不同，现在是有可能从现金上获得有吸引力的名义回报的。但是，即便美国降息时机不像一些人希望的近在眼前，现金利率仍然可能是要下降的，这样一来现金就不会是大赢家。与此同时，市场变动可能转瞬就会到来。置身场外可能意味着错过

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　　据《以色列时报》报道，当地时间20日，以色列总理内塔尼亚胡因食物中毒接受治疗，其涉及的贪腐案听证会被迫延期，同时因法院即将进入暑期休庭，下次出庭最早也得等到9月。

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　　来源：中国新闻网 中新网7月21日电 据中国足球职业联赛联合会网站消息，7月21日，中足联发布关于对中超联赛天津赛区(天津津门虎足球俱乐部主场)违规违纪的处罚决定。其中提到，球迷姜某某带头辱骂成都蓉城俱乐部球员，造成恶劣社会影响，中足联对中超联赛天津赛区予以通报批评。

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